煤炭行业:内外夹供炼焦煤价格上涨预期强烈
7月份国际炼焦煤产能利用率已恢复到90%，而国际粗钢产能利用率仅为73%。当未来国际粗钢产能利用率恢复至85%的时候，国际炼焦煤将出现4%的缺口，这会拉动国际炼焦煤价格上涨。
中国炼焦煤进口量已占国内消费需求的10%以上。如果未来国际炼焦煤价格继续上涨，这部分消费需求将转向国内市场，进而拉动国内炼焦煤价格。
9月8日平顶山矿难死亡35人，直接影响平地山当地炼焦煤原煤供给70万吨/月，预计影响全国炼焦煤供给300万吨以上，占全国炼焦煤消费量约5%。
在进口量减少和国内供给减少的双重作用下，我们预计到年底前，国内炼焦煤现货价格有望在目前价格基础上上涨80-100元/吨。
根据上述判断，我们上调煤炭行业评级为“买入”。推荐整个炼焦煤板块：西山煤电、潞安环能、平煤股份、金牛能源、开滦股份、盘江股份、煤气化，并推荐估值偏低的中国神华、上海能源、兰花科创，以及整体上市预期强烈的国阳新能，距离河南较近的国投新集、恒源煤电、兖州煤业。
风险提示：资源税改革影响盈利水平。信贷数据和房地产开工数据低于市场预期。